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德伍.却斯大型成长动能选股法则    

  • 背景:
      德伍.却斯(Derwood S. Chase Jr.)是美国知名的成长型投资大师,投资经历长达48年,毕业于维吉尼亚大学(University of Virginia),1954年取得哈佛大学(Harvard University)企管硕士学位,1958年创立大通投资顾问公司(Chase Investment Counsel Corporation:与大通银行无任何关系),曾任美国投资顾问协会主席(the Investment Counsel Association of America)及维吉尼亚大通基金会董事长(the Chase Foundation of Virginia),大通投资顾问公司只管理公司退休基金、信托基金、个人退休计划及捐赠基金,至2001年止,管理总资产达14亿美元以上,其中机构大型权益组合(Institutional Large-Cap Equity Composite)1990至2001年的年复利报酬达16.38%,分别超越同期标准普尔500指数(S&P 500)及罗素1000成长指数(Russell 1000 Growth)的表现达3.53%及4.31%,由于操作绩效卓越,1997年12月开始发行第一个共同基金—大通成长基金(Chase Growth Fund),至2001年底止,大通成长基金4年平均年报酬率达9.88%,亦轻易打败同期标准普尔500指数的5.65%,在743支同类型基金中排名第六,知名基金评等公司晨星公司(Morningstar Inc.)因此给予五颗星的最高评价,显见在德伍.却斯领导下的优异投资成果。
      德伍.却斯的投资方法主要以成长为考虑,大型股为主要投资标的,他曾在媒体访问中表示,他是以价值取向(Value-oriented)的GARP(Growth at Reasonable Price)投资者,选股结合数量研究(Quantitative research)、技术分析(Technical research)及基本面(Fundamental research),并认为好的投资组合应有35~45支股票,才足以分散风险。
    资料来源:
    1.http://www.chaseinv.com。
    2.http://www.kiplinger.com。
    3.http://www.morningstar.com。
    4.http://www.maxfunds.com。
    5.http://www.businessweek.com。
    6.http://www.nbr.com。
    投资程序:
      德伍.却斯虽然自称为GARP(Growth at Reasonable Price)投资者,但它也称自己为风险规避(Risk Averse)的成长型投资者,并运用动能投资策略(Momentum Strategy),以表现良好的大型成长股为主要投资标的。
    1.总市值大于等于50亿美元(Market cap greater than or equal to $ 5 billion)。
    2.过去五年盈余复合成长率大于等于10% (Earning growth past five years greater than or equal to 10% annualized)。
    3.股东权益报酬率大于等于15%(Return on equity greater than or equal to 15%)。
    4.预估本益比小于等于过去五年盈余复合成长率的两倍(Forward PE less than or equal to twice the past five year's earning growth rate)。
    5.近六个月股价相对强弱度排名60%以上 (6 month relative strength at least 60)。
    6.近12个月股价相对强弱度排名60%以上(12 month relative strength at least 60)。
    选股算法:
    由于德伍.却斯在一篇访谈内容中,提及他也用低于市场平均负债水平(Below-average levels of debt)来降低投资风险,因此,本选股程序整合以下客观、可量化的指标作为选股标准及买进标准。
    选股标准:
    1.总市值≧市场平均值*1.0。
    2.过去五年盈余复合成长率≧10%。
    3.近四季股东权益报酬率≧15%。
    4.近一季负债比率<市场平均值。
    买进标准:
    1.预估本益比≦过去五年盈余复合成长率*2.0。
    2.近六个月股价相对强弱度>1。
    3.近12个月股价相对强弱度>1。

    数据使用限制:
      由于中国股市与美国股市环境有很大的不同点,因此,本选股程序开放部份指针的默认值,可由会员自由更改参数。
    选股模型:
    定义:DN_06(BkName:Str,EndT:TDateTime,b1,b2,b3,b4,b5,b6,b7:Boolean,NPG5yMinV,NERTTMMinV,PEGMaxV:float,IndustryLevle:Int,SaveResult:Boolean);Array
    说明:德伍.却斯(DerwoodS.ChaseJr.)大型成长动能选股法则
    算法说明:
    1. 指定日流通市值不低于市场的60%分位线
    2. 近五年平均净利润增长率不低于NPG5yMinV
    3. 最近报告期近12月净资产收益率不低于NERTTMMinV
    4. 最近报告期近12月资产负债率不高于行业值
    5. 指定日最近12月市盈率与近五年平均净利润增长率的比值不小于0且不高于PEGMaxV
    6. 26周前至指定日涨幅不低于市场值
    7. 52周前至指定日涨幅不低于市场值
    参数:
    BkName:Str 板块名称
    EndT:DateT 截止日
    b1:Boolean 是否选择条件1
    b2:Boolean 是否选择条件2
    b3:Boolean 是否选择条件3
    b4:Boolean 是否选择条件4
    b5:Boolean 是否选择条件5
    b6:Boolean 是否选择条件6
    b7:Boolean 是否选择条件7
    NPG5yMinV:float  过去5年盈余复合成长率(%)
    NERTTMMinV:float  近四季股东权益报酬率(%)
    RCRTTMMinV:float  近四季可运用资本报酬率(%)
    PEGMaxV:float  PEG
    IndustryLevle:所用行业级别
    显示名取值
    证监会一级行业1
    证监会二级行业2
    所有市场3

    SaveResult:Boolean 是否更新至缓存选股列表中
    返回:Array 选股代码及用到的相关指标
    策略回测模型:
    定义:Show_DSXG_1106(BegT:TDateTime,EndT:TDateTime,type:Int);
    说明:大师策略: 德伍.却斯大型成长动能选股法则-策略回测结果数据提取模型
    参数:
    BegT:TDateTime        开始日
    EndT:TDateTime        截止日
    Type:自定义         返回类型
    Type显示名取值
    策略与大盘比较0
    最新股票池1
    与上期比新增的股票2
    与上期比剔除的股票3
    与上期比继续持有的股票4
    所有股票池6
    策略与大盘比较(数据)8

    返回结果:根据Type参数不同返回不同的结果。
    结果返回结果类型
    策略与大盘比较TGraph
    最新股票池Array
    与上期比新增的股票Array
    与上期比剔除的股票Array
    与上期比继续持有的股票Array
    所有股票池Array
    策略与大盘比较(数据)Array

    回测应用案例展示:
    范例:Return user('jrtzsupport').Show_DSXG_1106(20210101T,20210205T,1);//返回最新股票池
    结果: