2020-12-04-基金专题-基金风格画像02:基金的收益率分解
简述
2020-12-04-基金专题-基金风格画像02:基金的收益率分解
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2020-12-08 新增参考
参考范例:TSFL_TSMutiFactor_03
2020-12-04 文档发布
1、从
收益率分解的角度提出了选股Alpha、风格Alpha,分别衡量剔除风格收益外的超额收益以及风格收益相对于基准的超额收益;
2、基于收益率分解对主动股混基金市场的表现进行
评价分析:
(1)整体而言,选股Alpha是主动股混基金获取超额收益的主要来源,月度选股Alpha均值0.66%,月度风格Alpha均值0.05%;
(2)时序分析中,2017年前风格Alpha为超额收益主要来源,均值为1.14%;2017年后选股Alpha称为超额收益主要来源,均值为1.00%;
(3)基金间选股Alpha相关性较弱,“特异性”较强;风格Alpha相关性较强,“同质性”较强;
3、将选股Alpha与风格Alpha的
选基回测进行对比,选股Alpha的选基表现在有效性、单调性、显著性、区分度等四个方面都显著优于风格Alpha;其因子有效性更强,IC均值0.075,ICIR值0.364。